“APEC藍(lán)”是一個新生的網(wǎng)絡(luò)詞匯，形容2014年APEC會議期間北京藍(lán)藍(lán)的天空。雖然2014年APEC會議已經(jīng)結(jié)束了，但社會各界仍在熱議如何讓“APEC藍(lán)”變稱“常態(tài)藍(lán)”。
投中研究院認(rèn)為，受到政策利好影響，
節(jié)能環(huán)保將成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)公司盈利將持續(xù)增長，從而引導(dǎo)市場資本持續(xù)流入，未來幾年節(jié)能環(huán)保行業(yè)并購潮將持續(xù)火熱。而未來節(jié)能環(huán)保行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是從單一向全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，成為綜合性巨頭企業(yè)。
政策密集出臺帶動行業(yè)發(fā)展
2012年國務(wù)院發(fā)布的《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中，節(jié)能環(huán)保被列為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，對行業(yè)起到有效的催化作用。
投中研究院認(rèn)為，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投入的不斷加碼，使得領(lǐng)域內(nèi)投資將保持高增長態(tài)勢，驅(qū)動行業(yè)發(fā)展。相關(guān)環(huán)保政策的密集出臺，使得環(huán)保行業(yè)成為發(fā)展最快的行業(yè)之一，根據(jù)CVSource統(tǒng)計，自2011年“十二五”開始，政府對環(huán)保行業(yè)年均投資額保持20%左右的增長，帶動環(huán)保設(shè)施建造進(jìn)入高峰期，促進(jìn)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。
從歐美國家的發(fā)展經(jīng)驗來看，當(dāng)污染治理投資占GDP的比例在2%以下時，僅能基本控制環(huán)境污染;而只有提高到3%左右時，才能有效改善環(huán)境質(zhì)量。有分析認(rèn)為，我國環(huán)保投入在2013年之前占比均保持在2%以下，預(yù)期2014年將會突破2%，距離有效改善環(huán)境仍有一段距離，所以我國仍然需要加大環(huán)保投資力度，行業(yè)未來發(fā)展空間巨大。
在大氣污染治理方面，政策力度也在逐步加強(qiáng)。2013年9月，國務(wù)院印發(fā)了《大氣污染防治行動計劃的通知》，提出“經(jīng)過五年努力，全國空氣質(zhì)量總體改善，重污染天氣較大幅度減少;京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域空氣質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)。力爭再用五年或更長時間，逐步消除重污染天氣，全國空氣質(zhì)量明顯改善”。
“未來的5年到10年，必然是環(huán)保行業(yè)的投資黃金期。隨著政策扶持力度加大和產(chǎn)業(yè)升級，眾多環(huán)保企業(yè)尋求并購的方式快速發(fā)展，標(biāo)志著我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時期。”投中研究院分析稱。
資本涌入掀起并購潮
政策的持續(xù)加碼催生行業(yè)逐步走向成熟，同時各路并購資本踏足環(huán)保領(lǐng)域，有效推動了環(huán)保行業(yè)并購潮的出現(xiàn)，最終幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。
據(jù)CVSource統(tǒng)計，從2009年至今，環(huán)保并購案例達(dá)到1007起，其中已完成并購567起，已公布并購金額總計接近300億美元。環(huán)保行業(yè)并購案例中，縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸和跨行業(yè)多遠(yuǎn)化經(jīng)營的并購數(shù)量相當(dāng)，是目前資本并購市場的主流需求。未來，環(huán)保行業(yè)市場格局將發(fā)生重大變革，而最終目標(biāo)將是形成若干行業(yè)巨頭。
這股并購潮分為三個部分，分別是行業(yè)內(nèi)企業(yè)并購、行業(yè)外企業(yè)并購進(jìn)入和境外并購?fù)卣埂Ｐ袠I(yè)內(nèi)企業(yè)并購的典型案例北控水務(wù)是一家以內(nèi)地業(yè)務(wù)為主的香港上市公司，其借助“十二五”規(guī)劃的有利時機(jī)，自2009年以來大舉實施并購?fù)卣共季郑径喙荦R下，在確保城市水污染處理龍頭的情況下，對市政供水、海水淡化、水環(huán)境綜合治理等領(lǐng)域?qū)嵤┩黄啤?/div>
在行業(yè)外企業(yè)并購進(jìn)入方面，無論是在并購案例數(shù)量上還是在金額上，行業(yè)外企業(yè)進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的積極性較高，其中最熱衷于通過并購進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的是能源企業(yè)，案例總數(shù)達(dá)到252起，占到并購案例總數(shù)的24.9%，其次為重工行業(yè)和化工行業(yè)，案例數(shù)量分別為121起和83起。
境外并購?fù)卣菇陙黹_始興起。據(jù)統(tǒng)計，2013年，我國本土環(huán)保企業(yè)在境外進(jìn)行并購交易數(shù)量為8個，交易金額達(dá)到98億元。其中多數(shù)企業(yè)通過吸收、引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)和資產(chǎn)，使得企業(yè)的綜合實力得到提升。從國外著名環(huán)保公司的發(fā)展軌跡中可以看出，并購是規(guī)模成長的必經(jīng)之路，最終有效拓展企業(yè)的市場占有率，形成大型集團(tuán)化發(fā)展。
PE/VC迎來新生機(jī)
作為“七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”之首的環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)將迎來較好的發(fā)展機(jī)遇，為PE/VC企業(yè)帶來了新的生機(jī)。CVSource統(tǒng)計顯示，自2009年以來，節(jié)能環(huán)保行業(yè)共發(fā)生PE/VC融資案例337起，總?cè)谫Y規(guī)模達(dá)到325億元。就具體案例來看，
光伏上游行業(yè)的龍頭企業(yè)保利協(xié)鑫獲得中投公司的PE投資，金額達(dá)到7.18億美元，位居已公布融資案例首位。另外，新達(dá)科技與賽維LDK公司則分別獲得鼎暉與國開金融的投資，金額分別為2.71億美元與2.40億美元。
不過，在2012年至2013年退出渠道不暢及市場低迷的環(huán)境下，節(jié)能環(huán)保行業(yè)投資案例數(shù)量和規(guī)模連續(xù)兩年下滑，根據(jù)投中研究院統(tǒng)計顯示，2013年我國節(jié)能環(huán)保行業(yè)共披露融資案例29起，融資總額為21.2億元。
在退出方面，節(jié)能環(huán)保市場火熱的并購以及IPO上市的浪潮也讓PE/VC機(jī)構(gòu)獲得更多的退出渠道。自2009年以來，節(jié)能環(huán)保行業(yè)退出案例共有190起，其中公司IPO退出案例有57起，已公布退出賬面回報總計222億元，通過并購方式退出的案例有40起，已公布賬面回報總計55億元。而在投資回報率方面，新天域資本退出華銳風(fēng)電獲得179倍回報率，賬面回報金額超過18億美元。
投中研究院認(rèn)為，由于受到政策利好影響，節(jié)能環(huán)保將成為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)公司盈利將持續(xù)增長，從而引導(dǎo)市場資本持續(xù)流入，未來幾年節(jié)能環(huán)保行業(yè)并購潮將持續(xù)火熱。而未來節(jié)能環(huán)保行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)是從單一向全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，成為綜合性巨頭企業(yè)。
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