:環(huán)保肩負(fù)支柱產(chǎn)業(yè)和紅線作用兩個(gè)使命

從“十三五”規(guī)劃可以看到，環(huán)保產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演的角色將越來越重要，不僅要求其自身成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貢獻(xiàn)力量，還肩負(fù)供給側(cè)改革的紅線作用，對(duì)其它產(chǎn)業(yè)起到調(diào)控作用。

政策布局期，系統(tǒng)性地增強(qiáng)了環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場需求的剛性

2016 年作為“十三五”的起步年，是環(huán)保產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)之年，政府的主要工作是站在全局的角度，給出明確的“十三五”發(fā)展目標(biāo)，并編制相應(yīng)的規(guī)劃及配套政策;從目前的政策布局來看，多部門從多角度出臺(tái)政策，系統(tǒng)性地提升了環(huán)保的話語權(quán)，提升了環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場需求的剛性，為環(huán)保在“十三五”形成新一輪的發(fā)展做好鋪墊。2017 年將開啟第二次全國污染源普查，我們認(rèn)為，在普查前，將有部分市場釋放;而普查后，環(huán)保工作的推進(jìn)將更加明確、規(guī)范，配套政策的制定將更加細(xì)致，從而使得環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十三五”后半程再次進(jìn)入高速發(fā)展期，向支柱產(chǎn)業(yè)邁進(jìn)。

汽車拆解：關(guān)注新一輪強(qiáng)制淘汰與五大總成再制造放開帶來的投資機(jī)會(huì)

由于黃標(biāo)車強(qiáng)制淘汰政策基本告一段落，我國汽車拆解行業(yè)于2016 年陷入階段低谷。2017 年上半年，行業(yè)有望迎來兩大重要利好：重點(diǎn)城市針對(duì)“國一”“國二”車輛的新一輪強(qiáng)制淘汰即將啟動(dòng)，307 號(hào)文征求意見稿擬正式放開五大總成再制造。我們認(rèn)為上述利好將提振業(yè)內(nèi)公司業(yè)績，并驅(qū)動(dòng)行業(yè)的五大發(fā)展趨勢，包括：

1)以并購主導(dǎo)的產(chǎn)能和渠道布局;

2)行業(yè)分工的細(xì)分化和上下游協(xié)作的集約化;

3)出現(xiàn)行政手段以外的方式激勵(lì)提前報(bào)廢;

4)精細(xì)拆解能力重要性大增;

5)零部件再制造的興起。

各子行業(yè)均不乏看點(diǎn)

1)水務(wù)：“水十條”、PPP 等使基本面得到保持，水務(wù)在明年具備水價(jià)提價(jià)、水資源稅等看點(diǎn)，促使水務(wù)盈利回升;

2)大氣：期待非電行業(yè)的超低排放、VOC 等熱點(diǎn)為板塊帶來增量空間;

3)固廢：持續(xù)看好危廢處置的市場空間與并購邏輯;關(guān)注汽車拆解，新一輪強(qiáng)制淘汰與五大總成再制造放開帶來的投資機(jī)會(huì);

4)環(huán)境監(jiān)測：以質(zhì)為導(dǎo)向使得監(jiān)測需求剛性強(qiáng)，多套監(jiān)測體系丞待搭建;

5)土壤修復(fù)：收入確認(rèn)周期已至，“土十條”紅利釋放在即。我們最看好的子行業(yè)包括危廢、環(huán)境監(jiān)測、膜處理等。