雖然光伏硅片價格已有所回落，但上游價格變動尚未傳導至中下游市場。6月，組件大廠持續(xù)停止采購，電池片廠家?guī)齑鎵毫Σ粩嘣龃蟆榱丝刂片F金流，電池片廠家降價求售心態(tài)愈趨明顯，電池片價格已經開始出現下行趨勢，但截至目前，市場依舊保持觀望態(tài)度。

在業(yè)內人士看來，光伏產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)的盈利能力是一條微笑曲線，受硅片、組件兩頭擠壓，電池片本就處于最底端。本輪供應鏈價格波動，促使電池片利潤率進一步壓縮。而隨著硅片廠家下調硅片價格，電池片能否沖破庫存壓力？

部分廠家開工率降至50%

7月1日，行業(yè)分析機構PvInfoLink發(fā)布的最新光伏市場價格周報顯示，多晶電池片下探至0.73元/瓦，同比下滑2%左右；158毫米單晶PERC電池片也出現2%的跌價，同時，166毫米和210毫米單晶PERC電池片價格下降到每瓦1元左右。

PvInfoLink指出，上述電池片價格多為報價，僅有少量規(guī)模的訂單成交。由于電池片廠家產能龐大，與買方博弈籌碼不多，價格已經開始出現下行趨勢。預計電池片價格還將下跌。

在研究機構看來，組件廠商的減產、停產是影響電池片價格的重要原因。東吳證券指出，目前硅料價格仍處于20萬元/噸以上價格高位。在此背景下，組件廠家與終端持續(xù)博弈、僵持，同時海外的拉貨力道趨緩，當前組件價格若要持續(xù)上調已有難度，導致6月組件廠開工率低于預期，市場觀望氛圍濃厚。

這也讓電池片訂單受影響。東吳證券表示，近兩個月來，電池片庫存開始積累。即使有訂單簽訂，成交價格也越來越低，成交規(guī)模也處于下滑趨勢。6月下旬部分廠家的開工率已經低至40%—50%區(qū)間。同時，從目前情況看，7—8月海外需求不高，國內大型項目也不會太快啟動，市場或將出現短暫的需求空窗期，庫存高的廠家還將面臨較大壓力。

下游終端市場需求不足

“光伏產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)的盈利能力是一條微笑曲線，電池片處于這條曲線的底端，議價能力較弱，盈利能力本就不及上游和下游。”晶科能源副總裁錢晶說。

本次供應鏈價格的持續(xù)波動，更是讓中下游市場“人心惶惶”。在中國有色金屬工業(yè)協會硅業(yè)分會副秘書長馬海天看來，市場供需的變化是價格波動的主要因素。下游終端市場對產業(yè)鏈上中游漲價的接受程度將影響其價格走向。“說到底，最終還是要看終端市場釋放出來多少需求。”

據公開數據，今年1—4月，我國光伏新增裝機規(guī)模為7吉瓦，而今年全年國內新增裝機規(guī)模的預測值為60吉瓦，前4月完成度尚不及12%。

東吳證券分析，市場對需求疲軟的擔憂拖累了電池片價格。為了抑制硅料價格的上漲，許多買家實施了采購限制措施，部分電池片廠家的財務壓力逐漸顯現。然而，由于6月前兩周電池片價格調整仍未達預期，主要買家的采購意愿不強。同時，市場擔心電池片、組件持續(xù)減產，在氛圍緊張的情況下，電池片市場人氣大跌。

東吳證券認為，但如要完成60吉瓦的目標，則大部分項目就要在下半年并網，在產業(yè)鏈實際的組件需求預估數據，低于實際的組件產出數據的情況下，下半年國內光伏市場能否迎來爆發(fā)存疑。

中游壓力開始向上傳導

一方面是終端市場需求尚未顯現，另一方面是擴產潮導致電池片產能激增，庫存壓力或將持續(xù)加大。2020年下半年以來，光伏行業(yè)步入新一個擴產周期，尤其是硅片、電池片、組件環(huán)節(jié)新增產能較多。

根據PvInfoLink統計的產能規(guī)劃數據，到今年底，硅料、硅片、電池片、組件的名義產能相比2020年將分別增加48吉瓦、157吉瓦、202吉瓦和122吉瓦。預計電池片新增產能將遠高于其他產業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)。

據興業(yè)證券6月中旬發(fā)布的研報，1—6月，全球電池片單月產出分別為15.3吉瓦、16.1吉瓦、16.1吉瓦、17.4吉瓦、17.5吉瓦和18吉瓦，而組件產出分別為14.7吉瓦、13.4吉瓦、13.6吉瓦、15.5吉瓦、16吉瓦和16吉瓦，實際組件需求分別為11.6吉瓦、10吉瓦、10.2吉瓦、12吉瓦、12.1吉瓦和13.5吉瓦。電池片產出高于組件產出和實際組件需求。

“產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)加速擴產導致產業(yè)鏈供需錯配加劇。”一位光伏一體化企業(yè)高管告訴記者：“本次擴產潮由硅片擴產引發(fā)，電池片、組件廠家也開始大規(guī)模擴產，但事實是研究機構對終端市場新增裝機規(guī)模的估算數據并沒有大幅增長，產業(yè)鏈供需失衡。相比硅片和組件，電池片擴產難度小，產能增速快，致使該環(huán)節(jié)相對過剩問題更加突出。”

值得注意的是，這一情況有希望反轉。6月29日，中環(huán)股份將158毫米硅片、166毫米硅片每片價格下調至0.41元，210毫米硅片價格下調至0.69元，較五月底價格下滑8%以上。

PvInfoLink認為，這是近期硅料飛漲以來中環(huán)股份公示價格首度調降，意味著電池片、組件的低開工率壓力開始往硅片端傳導。但現階段硅料并沒有庫存壓力，因此硅片端的價格調整還不會太快傳導至硅料端，短期內硅料價格可能暫時持穩(wěn)在目前水平。

但東吳證券認為，硅片、電池片價格下調，說明需求負反饋已傳導至電池、硅片端，預計不久后將傳導至硅料端；硅料價格已經見頂，后續(xù)將下降到合理位置，推動行業(yè)需求復蘇。