2007年9月，《可再生能源中長期發展規劃》的頒布最終將風電投資推向高潮，其中首次明確了新能源配額概念。國家對配額制的硬性規定激發了五大發電集團投資新能源的決心，它們紛紛成立新能源公司，加大風力發電的投資。五大電力集團對風電的積極介入及獲得的主導地位徹底打開了風電久閉的投資閘門。 

    在業內專家看來，除了政策支持，風電的快速發展，還得益于技術上的積累進步。中國電力科學院戴慧珠教授告訴《能源》雜志記者，在過去20年中，風機效率的提高速度幾乎只有IT行業可以比擬，在這個過程中風電的價格下降了五倍，風機需要的能源消耗下降了100%，這使得風電逐步靠近了與傳統火電相競爭的條件。 

    但是，中國風電的突飛猛進和跨越發展顯然更多來自巨量投資的直接拉動。 

    "如果沒有資本的助推，很難想象一個成本在市場價之上的產業會發展得如此迅猛。"長期關注風電領域的長城證券分析師周濤告訴《能源》雜志記者，僅四年時間，國有、民營和外資迅速匯聚中國風電市場，讓這個行業以最快速度建立了包括零部件供應商、整機制造商、運營商在內的一整條產業鏈，每年發展速度超過100%。這樣的聚集速度，前所未有。 

    在全球都在熱烈追逐新能源產業、各國都將新能源發展列入國家發展戰略之時，中國風電的快速發展固然令人欣喜；但在硬幣的另一面，過熱的風險已開始困擾這個尚不成熟的行業。根據中國電力聯合會披露的數據，去年中國擁有的1221萬千瓦風電裝機中，實現并網發電的只有894萬千瓦，這意味著至少28%的已建風電設備因各種原因而閑置。風電上網瓶頸短期內顯然難以解決。 

    而在一些業內專家看來，曾經對風電行業發展貢獻巨大的特許權招標也似乎逐漸改變了味道。國有風電運營商為了爭搶主要風場，紛紛在招標中報出明顯低于成本的風電價格，價格最低者中標，這幾乎讓每個運營商項目未動工即陷入虧損，或者根本無法啟動項目。 

    中國可再生能源協會風能分會的初步調查顯示，由于中國風電項目前期工作普遍不足，盲目追求速度，全國70%至80%的風電場發電量都遠低于可行性研究時的預測水平。甚至一些匆忙上馬的風電項目原本就缺乏嚴謹的可行性研究，大部分風電運營商將長期在虧損和微利中掙扎。許多企業在火熱的投資過后，深切地感受到了隱憂與苦澀。 

    除此之外，質量隱患、數據造假、缺乏細致規劃、重復投資、運行管理滯后、低維護成本投入等，也成為籠罩在中國這場綠色能源革命之上的陰影。 

    泡沫之虞 

    資本的熱烈追捧，著實讓風電產業風光無限。

　　但沒有節制的資金推漲，會否使"金豆子"在最后的接棒者手中變成"燙手山芋"？ 
    隨著各路資本蜂擁而入，產能隨之急速擴大，許多分析人士開始擔心，風電的"加速度"發展可能會堆積越來越大的風險，甚至出現新一輪的投資泡沫。 

    在絢爛題材魅力的強烈吸引下,風電上市公司股價一路上揚。相比目前市場的平均投資回報來說,風電熱浪洶涌的背后無疑是令人眼熱心跳的雪花銀。 

    然而,股市上的"風起云涌"似乎和當年的互聯網狂熱一樣令人無法安然處之。 

    "就目前的投資規模和步伐來看，不斷涌現的投資者是否隱藏著短期的急功近利？"智基創投的合伙人林霆認為，危機以來的投資高潮最終會迎來產能過剩，"風電領域已經到了擠出泡沫的階段了"。 

    林霆的疑問是，目前已經形成的千萬裝機容量尚且在風能不穩、并網的瓶頸中依靠政策的支持艱難掙扎，"如此多家大型風電廠，如果建好了發不了電或者送不走電，政策能支持到哪一天，投資什么時候能回收？" 

    長城證券分析師周濤亦表示了類似的擔憂："目前,僅風電的上市公司產能每年就以30%到50%的速度增長，到了2010年，我國風電廠商的總產能大約能達到2000萬千瓦，到時候需求也就只有1000萬千瓦，剩下的1000萬千瓦如何尋找出口？" 

    而對一些盲目投資行為，經濟學家謝國忠的抨擊更為激烈："這是在趕潮流、搞概念，再盲目投資，最終會被套進去的。" 

    不過，招商證券研究發展中心高級分析師汪劉勝則認為,包括風電在內的新興產業的發展必須經歷泡沫化的初始階段,如果沒有泡沫化,那么社會資本就不會大量涌入，來支持產業發展壯大，所以目前的投資態勢亦屬產業發展初期的正常現象。 

    北京某大型證券投資基金經理直言不諱地表示,他個人十分看好風電投資前景,他強調,"如果說我們可以肯定風電投資有泡沫,那么就說明已經找到了行之有效且又被市場普遍認同的估值體系。但事實是風電作為新興產業，其技術、盈利模式都處于起步階段，任何一個投機構都不能確信自己已經找到令人信服的估值方法，因此,目前的泡沫之說應該是典型的偽命題"。 

    "風電設備制造業在中國還只是起步階段，隨著產業的發展成熟，市場空間肯定會得到大規模釋放；而且，國際市場的空間也是充滿彈性的。"溫州一家機械制造企業的老板陳先明對市場容量并不擔心。 

    陳先明還認為，對風電產業投資是否已過熱應該放在國家戰略的高度考慮，"我國政府已經將發展清潔能源納入國家戰略，逐年加大投入力度。相對于其他清潔能源，風能的開發利用最具產業化前景。" 

    但國泰君安替代能源策略研究團隊指出,替代能源板塊的估值壓力需要時間來消化。短期股價已經基本反映一定的利好預期,一旦未來不能出臺顯著的超預期政策利好,則當前的股價很難支撐。轉折年？ 

    泡沫之說尚需時間來定論,但目前風電投資如火如荼的整體走勢表明,各種關于風險的爭議，以及一些企業的現實窘境都難阻各路投資者對風電的熱情。