與美國智能電網(wǎng)投資主要集中在配用電側(cè)不同，中國智能電網(wǎng)投資將更多的集中在輸電側(cè)和可再生能源方面。根據(jù)目前電網(wǎng)的投資和建設(shè)進(jìn)展以及對智能電網(wǎng)概念的解析，我們估算在中國智能電網(wǎng)的總的投資結(jié)構(gòu)中，發(fā)電側(cè)約占20%，輸電側(cè)占40%，配電側(cè)約占20%，用電側(cè)約占20%。

　　特高壓是主旋律，中期關(guān)注電網(wǎng)自動化，長期關(guān)注智能電表。根據(jù)國家電網(wǎng)公布的智能電網(wǎng)規(guī)劃：

　　2009-2010年是規(guī)劃試點階段，關(guān)注特高壓。在此期間實際上智能電網(wǎng)的規(guī)劃并不會產(chǎn)生大量新增投資，企業(yè)新訂單和市場熱點仍將繼續(xù)以特高壓為主。

　　2010-2015年是全面建設(shè)階段，特高壓仍將是重點，電網(wǎng)自動化市場啟動，二次設(shè)備看好。在此期間將繼續(xù)大力建設(shè)特高壓，在特高壓骨干電網(wǎng)初現(xiàn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，電網(wǎng)自動化的市場將啟動，二次設(shè)備將出現(xiàn)巨大市場，輸電網(wǎng)自動化控制和一體化調(diào)度系統(tǒng)會是市場熱點。

　　2016-2020年是引領(lǐng)提升階段，智能電表看好。在此期間特高壓骨干電網(wǎng)已形成規(guī)模，輸電網(wǎng)智能化工作已初見成效，智能配電網(wǎng)建設(shè)快速發(fā)展，此時用戶側(cè)的智能用電的條件已經(jīng)具備，智能電表將大面積普及。

　　我們的投資觀點：特高壓為綱的堅強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)將是中國電網(wǎng)未來十年發(fā)展的主要方向，特高壓工程建設(shè)的加快將會給高端輸變電設(shè)備企業(yè)帶來觸手可及的訂單，而隨著智能電網(wǎng)規(guī)劃近期出臺及相應(yīng)試點工作的開展，資本市場將會對二次設(shè)備公司的業(yè)務(wù)發(fā)展前景更為樂觀。我們最為看好許繼電氣、平高電氣、國電南瑞、特變電工、天威保變等能夠分享特高壓蛋糕的龍頭企業(yè)。