隆華節(jié)能公司擬收購(gòu)中電加美環(huán)保公司，進(jìn)軍工業(yè)水處理領(lǐng)域。公司公告，擬通過發(fā)行股份與支付現(xiàn)金方式收購(gòu)北京中電加美環(huán)保科技股份有限公司100%股權(quán)，交易價(jià)格為5.4億元。

中電加美2011年-2012年的凈利潤(rùn)分別為2467萬、3348萬元，交易對(duì)方承諾中電加美2013-2015年扣非凈利潤(rùn)分別不低于4500萬、5500萬、6500萬元；本次交易對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率為16.13倍，2013年的動(dòng)態(tài)市盈率為11.82倍，市凈率為2.21倍，交易價(jià)格合理。

中電加美是工業(yè)水處理技術(shù)領(lǐng)域的高科技環(huán)保企業(yè)，主要產(chǎn)品為凝結(jié)水精處理系統(tǒng)、給水處理系統(tǒng)及廢污水處理系統(tǒng)等，是國(guó)內(nèi)電力行業(yè)空冷機(jī)組凝結(jié)水精處理市場(chǎng)的先行者，具備為電力、煤化工、石油化工、冶金、輕工等行業(yè)提供水處理系統(tǒng)解決方案的能力。

收購(gòu)將有助于公司增加新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提升在工業(yè)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。公司收購(gòu)中電加美后將擁有冷卻(凝)設(shè)備和工業(yè)水處理系統(tǒng)兩類主要產(chǎn)品，有助于增加新的增長(zhǎng)點(diǎn)。隆華節(jié)能目前的主導(dǎo)產(chǎn)品為冷卻(凝)設(shè)備，下游主要行業(yè)為煤化工、石油化工、冶金、電力、制冷等；公司與中電加美在下游客戶開拓與產(chǎn)品應(yīng)用等方面具備產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)。公司將工業(yè)節(jié)能環(huán)保確定為長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略方向，此次并購(gòu)符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

公司的盈利能力有望將進(jìn)一步提升。中電加美2012年的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)分別占公司的65.16%、60.82%，收購(gòu)后將顯著增強(qiáng)公司的盈利能力。根據(jù)公司的備考合并盈利預(yù)測(cè)，2013年-2014年的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)分別為1.44、1.71億元，對(duì)應(yīng)的攤薄EPS約為0.71、0.84元。

公司未來幾年持續(xù)快速發(fā)展前景可期，維持推薦評(píng)級(jí)。考慮到收購(gòu)尚需證監(jiān)會(huì)等部門的核準(zhǔn)，暫維持原盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2013-2015年的EPS分別為0.63、0.80、1.03元，公司收購(gòu)中電加美后將有助于加快在工業(yè)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的發(fā)展，維持推薦評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：收購(gòu)尚需中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門的核準(zhǔn)，收購(gòu)后公司整合的不確定性等。