隨著《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》正式落地，作為太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)上游市場(chǎng)，多晶硅自此開(kāi)始“從夢(mèng)想走進(jìn)現(xiàn)實(shí)”，而光伏類上市公司則成為一場(chǎng)場(chǎng)光伏擴(kuò)能賽的主角。

    近期，國(guó)內(nèi)最大多晶硅生產(chǎn)商保利協(xié)鑫宣布將斥資177億港元在今明兩年提升產(chǎn)能2倍。另一光伏巨頭江西塞維則傳出旗下多晶硅業(yè)務(wù)下半年赴香港上市的消息。超日太陽(yáng)、向日葵也紛紛祭出收購(gòu)大旗，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游邁進(jìn)。就連長(zhǎng)期以上游設(shè)備輔料為主營(yíng)的恒星科技也經(jīng)不起下游需求膨脹的誘惑，開(kāi)始染指硅片項(xiàng)目。與此同時(shí)，新近涉足光伏的奧克股份也將原計(jì)劃5年的硅片項(xiàng)目縮短至2年，全速向崛起的光伏市場(chǎng)靠近。

    然而，值得注意的是，在光伏市場(chǎng)如火如荼之時(shí)，棱光實(shí)業(yè)日前卻在公告退出多晶硅行業(yè)。而樂(lè)山電力、天威保變發(fā)布的年報(bào)也顯示，其目前涉及多晶硅業(yè)務(wù)在市場(chǎng)回暖的2010年卻表現(xiàn)平平。

    “國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)能大多數(shù)會(huì)在2011下半年開(kāi)始釋放。盡管目前市場(chǎng)仍表現(xiàn)緊缺，但隨著中下游市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩以及終端需求減弱，不少涉足多晶硅的上市公司也恐難獲得理想回報(bào)。”一位光伏研究專業(yè)人士認(rèn)為，產(chǎn)能釋放需與終端需求同步，一旦出現(xiàn)錯(cuò)位，將面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。而就風(fēng)險(xiǎn)而言，越往上游走或產(chǎn)業(yè)鏈越全的企業(yè)將越安全。

    上游公司受益產(chǎn)能釋放

    多晶硅市場(chǎng)價(jià)格再創(chuàng)新高，目前現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)每公斤114美元，這是繼2010年9月以來(lái)多晶硅行情的二度大幅上漲。受此影響，市場(chǎng)普遍預(yù)期，專注于上游多晶硅業(yè)務(wù)的國(guó)內(nèi)上市公司將會(huì)成為此輪行情的直接受益者。

    然而，事實(shí)有些出人意料。今年2月底，樂(lè)山電力、天威保變相繼發(fā)布年報(bào)。據(jù)年報(bào)披露，這兩家在國(guó)內(nèi)被公認(rèn)處于多晶硅行業(yè)領(lǐng)先水平的企業(yè)，多晶硅項(xiàng)目的利潤(rùn)貢獻(xiàn)并不大。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，由樂(lè)山電力控股的樂(lè)電天威自2010年4月轉(zhuǎn)產(chǎn)以來(lái)，目前剛好能扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅58.7萬(wàn)元；天威四川硅業(yè)目前僅盈利533萬(wàn)元，而達(dá)產(chǎn)已有兩年的新光硅業(yè)全年凈利也只有約3000萬(wàn)元，與盈利過(guò)億元的歷史峰值相去甚遠(yuǎn)。

    “多晶硅企業(yè)的產(chǎn)能并不等于產(chǎn)量，大多數(shù)項(xiàng)目在轉(zhuǎn)產(chǎn)后都需要2年左右的時(shí)間才能逐步實(shí)現(xiàn)達(dá)成，所以在行情走俏的時(shí)候，上游上市公司受益多少完全取決于實(shí)際產(chǎn)量。”業(yè)內(nèi)人士對(duì)上述數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。

    對(duì)此，天威保變表示，目前該公司凈利下滑主要是受公司旗下新能源企業(yè)均處于建設(shè)收尾或投產(chǎn)調(diào)試階段，前期市場(chǎng)開(kāi)發(fā)支出較大以及未滿產(chǎn)所導(dǎo)致的高額成本因素影響。

    就目前而言，國(guó)內(nèi)多晶硅市場(chǎng)仍處于供小于求的階段。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1月國(guó)內(nèi)多晶硅需求仍維持高位，進(jìn)口量約5521噸，同比增長(zhǎng)74.8%。這意味著短期內(nèi)隨著產(chǎn)能的及時(shí)釋放，不少多晶硅企業(yè)仍可獲得可觀利潤(rùn)。

    不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，上游多晶硅企業(yè)仍將受下游供需狀況的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士分析，2011年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能將急劇釋放，保利協(xié)鑫旗下江蘇中能產(chǎn)量將直逼2.1萬(wàn)噸，江西賽維將由目前的1.1萬(wàn)噸提高到1.8萬(wàn)噸，而去年全年國(guó)內(nèi)供給多晶硅只有約4萬(wàn)噸。由于國(guó)內(nèi)成本較高以及下游企業(yè)提前增加多晶硅庫(kù)存的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)存在被動(dòng)過(guò)剩的可能。

    “究竟會(huì)出現(xiàn)什么樣的局面，仍要依市場(chǎng)而定，如果供需矛盾并不是很突出，2011年大多數(shù)處于上游的上市公司將獲得較高收益。”業(yè)內(nèi)人士仍對(duì)此保持樂(lè)觀。