大氣環保上市公司的機會在于非電行業的提標改造:

我們重點分析了鋼鐵、水泥、工業鍋爐三大行業的市場環境、市場規模,闡述了目前存在的問題并預測未來發展趨勢,主要結論如下:

雖然目前鋼鐵脫硫、水泥脫硝的設備安裝率很高,但是由于非電業主、環保供應商等各方因素,以及政府監管不力,加上技術遠不及火電技術成熟,我們認為非電行業大氣治理市場尚處于初級發展階段,大氣環保上市公司的機會在于非電領域的提標改造。

非電行業大氣治理市場空間排序:工業鍋爐、鋼鐵、水泥。

工業鍋爐是非電領域的重點,重點關注石化行業的鍋爐改造。石化行業鍋爐少、排放量小,此前未受國家重視;2015年5月,國家推出石化工業污染物排放標準,大氣超低排放市場將新增石化大氣環保容量。2012-2014年,石化固定資產投資從4.6萬億元增長到5.5萬億元,年均增速9%;若按2-3%環保投入,則市場規模可在千億元級別。

投資建議:

2017年是“大氣十條”的終考年,非電行業對大氣污染尤其不可忽視,后續將成為國家大氣治理的重點。首次給予非電行業大氣治理細分領域的投資評級為“增持”。

我們認為,非電行業市場一旦爆發,率先受益的必然是電力大氣環保公司。推薦公司:清新環境(外延擴展進入非電領域),雪迪龍(煙氣在線監測龍頭);建議關注:啟源裝備(外延擴展進入鋼鐵脫硫脫硝領域)和龍凈環保。