考慮到國際油價大幅下挫以及成品油價格與國際市場聯(lián)系更為緊密，預(yù)計(jì)中國石油化工股份有限公司（簡稱 中國石化，600028）2009年全年業(yè)績表現(xiàn)將好于國內(nèi)同行。

      凈利至少翻倍

      對于中國石化而言，這無疑是一個復(fù)蘇標(biāo)志。由于成品油遭遇價格管制，中國石化此前一直無法將原油價格上漲的成本轉(zhuǎn)移給下游消費(fèi)者，多年來中國石化維持盈利一直比較艱難。

      而根據(jù)新推出的資源定價機(jī)制，在國際油價低于每桶80美元的情況下，國內(nèi)煉油廠可保證5%的利潤率。

      接受湯森路透調(diào)查的17名分析師預(yù)計(jì)，中國石化2009年凈利潤將為604億元，遠(yuǎn)高于2008年的297.7億元。

      相比中國石化，中國石油天然氣股份有限公司（簡稱中國石油，601857）和中國海洋石油有限公司（簡稱中國海洋石油）就沒這么幸運(yùn)了，預(yù)計(jì)這兩家公司將宣布利潤下滑。道理很簡單，雖然中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但由于油價在2009年未能突破100美元大關(guān)，上述兩家公司的業(yè)績可能都受到了影響。

      一季度氣改？

      擬議的天然氣價格改革可能對上述三大石油巨頭都有利，同時海外并購及國際原油價格進(jìn)一步走強(qiáng)也將令這三家公司受益。

      有分析師預(yù)計(jì)，中國第一季度將正式推行天然氣價格改革，天然氣價格可能會上漲20%~30%。中國石油擁有中國已探明天然氣儲量的80%，因此任何改革措施都可能對該公司有利。

      惠譽(yù)國際評級負(fù)責(zé)亞太區(qū)能源和 公用事業(yè)(行情 股吧)行業(yè)評級的Steve Durose說，受天然氣產(chǎn)量增長加快推動，2010年中國的原油和天然氣產(chǎn)量將增長5%~9%。

      相比中國石化，原油銷售在其利潤中占比更高的中國石油和中國海洋石油將從原油價格上漲中獲得更大好處。

      Mirae Asset Securities預(yù)計(jì)今年原油價格平均在每桶80美元，這意味著油價不會從當(dāng)前水平回落。但高盛看法不同，該行預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，油價將攀升至每桶90美元。

      煉油利潤率遭擠壓

      但是，原油價格的上漲有可能擠壓煉油廠的利潤率，特別是當(dāng)原油采購和煉油廠原油加工存在時間差的情況下。

      Durose稱，惠譽(yù)認(rèn)為石油下游行業(yè)很可能會面臨壓力，因?yàn)闊捰蛷S現(xiàn)在產(chǎn)能過剩，有可能會降低開工率。

      法國巴黎銀行分析師Bradley Way說，他們預(yù)計(jì)中國石化2009年業(yè)績報(bào)告將顯示第四季度煉油業(yè)務(wù)虧損，這也是該業(yè)務(wù)眼下遭遇的情況。

      1月份中國石化的原油加工量比上年同期增長6.7%。中國石化70%以上的原油都是依賴進(jìn)口。