固廢處理 固廢環(huán)保設備景氣最高 

    市場人士認為新型生活垃圾處理設備商是投資首選，因為固廢環(huán)保設備景氣最高。固廢環(huán)保設備短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾處理設施（堆肥、焚燒）投資迎來爆發(fā)增長期，進入門檻相對較高，供應端競爭態(tài)勢最為健康，同時增量空間廣闊、設施升級、新興領域的涌現(xiàn)為中長期快速發(fā)展提供充足動力。 

    由于固廢環(huán)保運營領域仍未出現(xiàn)成熟的盈利模式，所以新興領域的投資機會值得關注。固廢運營商盈利取決于政府補貼的高低，各地補貼差異巨大，全局性的投資機會仍需等待補貼標準的清晰化、模式化，但固廢突出的資源屬性及與CDM機制結合使得部分新興領域存在投資機會，如垃圾焚燒熱電(氣)聯(lián)產(chǎn)、填埋氣發(fā)電與CDM機制的結合等。涉及的上市公司包括：合加資源、華光股份、南海發(fā)展。 

    風電行業(yè) 未來整合不可避免 

    中國的風電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過2004-2008年的高速成長階段，目前累計裝機容量已經(jīng)達到1221萬千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增裝機容量在2008年達到630萬千瓦，僅次于美國，占據(jù)全球市場23%的市場份額。 

    2009年-2010年國內(nèi)大批風電待建項目預示最近兩年風電行業(yè)增速仍舊較快。 

    目前國家已經(jīng)規(guī)劃在風能資源豐富的地區(qū)建立大型風力發(fā)電基地，計劃建立七個千瓦千瓦的大型風電基地，最近兩年的集中招標數(shù)目也將比較大。預計2009 年和2010年的全國新增風電裝機容量將達到1000萬千瓦、1400萬千瓦，年均增速仍能達到50%。 

    尚未正式公布的新能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將2020年的發(fā)展目標直指1.5億千瓦裝機容量，據(jù)此推算2011-2020年年均新增裝機1100萬千瓦，預示著國內(nèi)風電市場在經(jīng)過高速發(fā)展階段之后將進入平穩(wěn)增長階段。 

    目前整個風電板塊估值水平基本反映了行業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀，隨著風電整機行業(yè)競爭的加劇，未來上市公司業(yè)績的增長速度可能要慢于行業(yè)容量的增速，盡管我們看好風電產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展，但由于產(chǎn)業(yè)競爭加劇，未來企業(yè)將面臨一輪行業(yè)洗牌的過程，短期內(nèi)估值繼續(xù)上升的空間較小。國內(nèi)風電整機公司數(shù)量眾多，隨著競爭的加劇，未來整合不可避免。產(chǎn)品質量和售后服務應該是決定行業(yè)優(yōu)勝劣汰的關鍵。 

    海通證券在09中期投資策略報告中認為認為金風科技在風電產(chǎn)業(yè)內(nèi)依然是業(yè)績增長最確定的公司。

　　核 能 將迎來高速發(fā)展時期 

    中國在核能和平利用方面的發(fā)展遠落后于其他國家，國內(nèi)75%的電力來自于火力發(fā)電，僅有2.2%來自于核能，遠遠低于全球15%的總體水平。這主要與我國廉價的煤炭資源有關，隨著環(huán)保壓力加大、能源結構的調整，中國核能發(fā)展空間巨大。 

    截至到2009年6月，中國正在運行的核反應堆有11個，總計達到8587MW。與巨大的國內(nèi)裝機容量相比，核電規(guī)模顯得微乎其微，僅占總裝機的1%。 

    另外除了在建項目外，其他提議和計劃中的核電機組達到80個，合計裝機容量為72GW。我們預計2020年我國可以達到80GW的核電裝機容量，2030年將達到130GW-160GW，行業(yè)發(fā)展的空間巨大。假設到2020年，我國核電實現(xiàn)的總裝機容量超過80GW，2010-2020 年的新增裝機將近70GW，按照12500元/KW的造價，整個核電市場的空間為8750億元，年均800億元，行業(yè)的前景非常可觀。 

    未來我國核電將迎來高速發(fā)展時期。券商認為東方電氣、上海電氣和哈動力有望受益。零部件上市公司可以關注嘉寶集團、自儀股份和中核科技。 

　　太陽能行業(yè) 政策支持成為發(fā)展核心 

    太陽能市場在我國尚處于初級階段，即使按照2020年光伏裝機目標設為2000萬千瓦的目標測算，短期的規(guī)模也不會很大，尚難以改變行業(yè)的全球周期。 

    未來還需要持續(xù)的政策扶持。平安證券認為，關注產(chǎn)業(yè)鏈完整的龍頭企業(yè)的投資價值。其中，天威保變是最好的投資品種。另外，南玻A、拓日新能也正在或擬實施延伸產(chǎn)業(yè)鏈的計劃，產(chǎn)業(yè)化進程和時間是最大的不確定性，其投資價值也弱于天威保變。 

    組件價值大于硅料價值。由于無錫尚德、天威英利、河北晶澳、南京中電等企業(yè)均在海外上市，使得國內(nèi)具備規(guī)模的企業(yè)只有因為持有天威英利股權的天威保變。另外，綜藝股份和孚日股份兩家從事薄膜太陽能的企業(yè)，據(jù)了解的信息，光電轉化效率符合預期，單位成本基本在1 美圓/瓦，具備較好的經(jīng)濟性，屬于值得關注的潛力品種。 

    關注行業(yè)的交易性機會。太陽能行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，行業(yè)規(guī)模小的特點決定了發(fā)展?jié)摿Υ蟆Ｍ瑫r，行業(yè)的成長特性也決定了市場競爭格局并不穩(wěn)定，新進入者存在著較大的成長預期，這都為二級市場提供了很好的題材。