置信電氣公司發布2013年年報，報告期內公司實現營業收入32.69億元，同比增長111.5%，實現凈利潤2.83億元，同比增長86.2%，每股收益0.41元。分配方案為每10股派1.5元，轉增8股。

點評：

配電招標下滑影響非晶變增長：各項業績指標的快速增長主要是資產重組后整體經營規模擴大所致，公司原有主業非晶變壓器受到配電招標下滑的影響，13年收入14.68億元，同比減少0.3%，毛利率小幅下滑了0.8個百分點。注入資產13年實現凈利潤1.46億元，完成注入時1.4億元的業績承諾。

14年規劃收入、利潤50%以上高增長：公司規劃14新簽合同額70億元，同比增長72%；實現銷售收入50億元、凈利潤4.3億元，分別增長53%、52%。我們認為公司14年業績高增長主要來自于配網投資力度的加大，以及節能服務項目落地后開始貢獻收入。

依托國網背景，節能服務業務將成為新的增長動力：公司定位于國網電科院的建筑、市政節能平臺，已與重慶巴南區簽訂節能戰略合作框架協議，并與浙電節能簽訂了3年60億元的節能框架合作協議，若合作協議能盡快落地實施，將拉動公司近兩年業績的快速增長。而且依托國網背景，與浙電節能合作的模式有望在各個網省電力節能公司中推廣開來，公司節能服務業務的成功實施將為其帶來新的經濟增長點。

盈利預測及投資評級：預計公司14-16年EPS(增發攤薄后)分別為0.65元、0.94元、1.17元，維持對公司的買入評級。事件：公司發布2013年年報，報告期內公司實現營業收入32.69億元，同比增長111.5%，實現凈利潤2.83億元，同比增長86.2%，每股收益0.41元。

分配方案為每10股派1.5元，轉增8股。